P2P网贷平台四大兑付方式的深度剖析
2020年12月8日，银保监会主席郭树清在新加坡金融科技节的演讲中表示，截至于11月中，全国实际运营的P2P网贷平台已归零。
P2P运营平台数量的清零，意味着网贷行业在中国野蛮生长所带来的金融风险不会再持续扩大，的确是一件亡羊补牢的大事。但数千亿的存量风险如何化解？至今尚无明确的指导意见，于是平台开始以各种杂乱无章的清退方式掩埋行业给出借人留下的满地鸡毛。
我们不难发现，众多网贷运营团队还顾不着删除APP首页“诚信经营，合规靠谱”、“小小幸福，天天进账”的美好承诺，就忙着设法如何花最小的代价让出借人割肉出局。无论从哪个角度看，都不符合监管层面所要求的良性退出。
最近，头部平台之一：玖富普惠也推出“多元退出通道”让出借人“自由”选择退出方式，然而相当多出借人对平台的一系列动作并不了解，其实，无论玖富还是爱钱进等等，在行业未期的兑付方式、退出手段都是大体相同的，希望以下的科普剖析能给大家带来启示。
一、商城置换：
纵观各大平台推出的商城置换退出方式，可以说：符合市场价值的商品都是需要抢兑的，至于有没有人换到也只有天知道了。其余除了个别平台商品有30%-50%的现金价值外，绝大部分实际价值仅有置换债权金额的10%以下，注意：下不封底哦！因为平台兑换商城存在大量需要采用现金+债权置换的商品，其价值甚至达不到出借人所需支付的现金部分，也就是说，你要置换商品，债权白送不说，还得用高于市场价的现金购买。再有，所置换的商品质量如何？售后如何？是否正品？已经不是重点了。这种匪夷所思的清退方式，竟能称为良性退出？
二、底标穿透：
所谓底标穿透，客观来说，原先并不是贬义词，在金融领域中，通过底层资产穿透可辨别资产质量，是一种分析手段，但在P2P良退方式中的底标穿透回款，就不是同一回事了，简单地说，出借人的理财款，通常是按照小额分散的原则，出借给数以千计的借款人，底标穿透后，如果借款人还款了，平台扣除相关费用后，剩下来的退给你，如果借款人不还款，那就成为坏账挂着，乍一看，觉得还能接受，数以千计的出借人，总会有回款吧？如果你真这么想，就格外天真了，由于P2P理财的撮合方式大多是期限错配的（投资原始散标除外），而且借款人的还款方式与出借人的回款方式也不一致，借款人一般是按照等额本息、先息后本、一次性还本付息等方式还款，而出借人一般是产品持有到期后通过债转回收本息，在P2P平台运行过程中，只要你的投资没到期，借款人每月还的钱并不会到你的账户上，而是循环出借，给你匹配等额且尚未到期的“新标”，而这些重新匹配的资产，未非都是那么优质，除个别仍正常还款的，更多是已经严重逾期标的，特别是近两年由于逃债借款人增加以及疫情影响，你得到的更多是逾期散标，也就是，你持有的产品时间越长，底标穿透后散标资产质量可能越差，甚至数以千计的散标中仍在正常还款的少到你难以想象。选择这种方式退出的出借人，建议先查阅一下你所持有的底标借款人还款详情，评估底标总体质量后再作决定。关于底标穿透更详细内容可阅读早期文章：P2P良性退出，底标穿透的是与非
三、分期回款：
这种回款方式不难理解，就是平台承诺N年内（通常N=3）以先本后息的规则按比例给出借人回款，但这个承诺通常都无法实现，典型案例可以看看小牛在线，运营方在今年7月份公布的兑付计划中表示：三年内还本付息，第一年兑付确权本金的30%。然而5个月过去了，兑付比例连2%都不到，后续的进度就更是未知之数了。比较明确的是，除非运营方兜底或有突破性的催收方式，否则后面的兑付将越来越慢，原因很简单：越往后，坏账必将越多，没有资金流入的情况下，分期回款自然就越困难了。
四、打折转让：
打折转让作为网贷终后期的退出方案，尽管造成了出借人的损失，但有其合理性的一面，毕竟这个时间节点，除了个别有偿付能力但无担当，已经将资产转移或设法减少兜底金额的平台外，相当多平台确实因逾期的迅速扩大而导致没有足额的偿付能力，这是客观事实。为什么这样说呢？我们可以看看团贷网的案件，在司法介入的强大背景下，通过催收回款的金额也仅40亿，而资产端公开披露的逾期借款人数超24万，合计金额接近120亿，这说明逾期逃债现象在各大平台普遍存在，在一些风控能力差的平台中更为严重，而目前，无论是平台方，监管层面暂时都没有明确可行的化解金融风险以及社会风险方案，于是，打折回款就成了平台运营方降低待收金额，出借人减少损失的折衷方案。那么打折回款一定可行吗？也未必，纵观各大平台，打折方案眼花缭乱。具体来说主要分为以下几种：
1、整体账户待收本息打折：按账户中尚未退出的理财产品本金利息和进行打折转让，典型代表：爱钱进。
2、历史充提差打折：从首次投资开始，累计充值金额与实际提现金额的差值进行打折，当充提差小于等于零时，平台就不再接受打折转让。有利网目前就采用这种方式。
3、待收本金打折：按账户尚未退出的理财产品本金部分进行打折转让，利息不再计算，对于反复续期的理财产品影响最大。典型代表：人人贷。
打折转让退出方式从相对靠谱的待收本息7-9折，到如同鸡肋的历史充提差1-3折，差异可不是一般的大，出借人应仔细计算并明确的是：实际到帐金额的比例。笔者始终认为，对于充提差已经接近零，甚至为负数的出借人，符合心理预期的折扣，可以考虑，但若打折方案明显以收割为目的，地板价回收债权，建议可以继续观望，毕竟出借人的债权是真金白银投入的劳动成果，理应受到法律的保护和合法追讨。
